Novos lockdowns na China, alta da inflação e juros americanos
O mês de abril foi negativo nas principais bolsas globais com as notícias negativas do anúncio de novos lockdowns na China, na tentativa de conter o aumento de casos de Covid-19. Já a alta dos juros nos Estados Unidos tem atraído investidores e a bolsa brasileira teve o pior mês desde o início da pandemia.
Brasil: Após um primeiro trimestre muito positivo, os ativos financeiros brasileiros tiveram um mês de forte queda, acompanhando o movimento negativo vindo do exterior.
Além da persistência do quadro inflacionário e a depreciação do Real ocorrida durante o mês, o embate entre os poderes Executivo, Legislativo e Judiciário também causou turbulência ao mercado financeiro.
Diante de uma série de incertezas no cenário macroeconômico, os títulos públicos tiveram elevação das taxas e consequentemente a queda nos preços, sendo que alguns títulos negociados no Tesouro Direto apresentaram desvalorização de até 5% no mês.
Entre os dados econômicos, o PIB (Produto Interno Bruto) brasileiro deve crescer +0,7% em 2022, conforme últimas previsões. Com os constantes aumentos na taxa básica de juros (Selic), a estimativa de crescimento do PIB em 2023 foi reduzida para +1,0%.
O índice de confiança empresarial (ICE), medido pela Fundação Getúlio Vargas, subiu 2,7 pontos em abril, sendo a maior elevação dos últimos nove meses. Dos quatro segmentos avaliados pelo índice, três apresentaram saldo positivo, Construção (+4,8 pontos), Serviços (+4,0 pontos) e Indústria (+2,4 pontos), e o setor de comércio teve queda de -0,9 pontos. Para os especialistas, a alta da confiança empresarial no mês foi justificada pela melhora no quadro da pandemia no país com efeito de maior consumo em Serviços de aspecto pessoal (bares, restaurantes e hotéis) e demanda interna no setor de construção que também mostrou sinais favoráveis. Para curto prazo, a expectativa segue otimista com o novo saque do FGTS que pode impulsionar alguns setores, no entanto, no longo prazo, o índice pode sofrer devido alta dos juros e com a proximidade das eleições.
Como medida para conter a inflação, o Copom (Comitê de Política Monetária), deverá aumentar a taxa básica de juros (Selic) em 1,0% ao ano na reunião de maio, atingindo o patamar de 12,75% ao ano. Para o ano de 2022 as previsões mais recentes são de que os juros básicos cheguem em 13,25% ao ano. Entre as previsões de inflação, há tendência de que haja normalização ainda em 2022, devendo encerrar o ano torno de 8%, o que permitiria ao Copom voltar a reduzir os juros em 2023.
Os ativos financeiros apresentaram o seguinte comportamento em abril:
- A rentabilidade dos títulos públicos federais, medida pelo IMA-B (principal índice de referência dos títulos públicos brasileiros), foi positiva em +0,83%;
- O IBOVESPA, principal índice da bolsa de valores brasileira, fechou o mês com queda de -10,10%;
- O CDI, principal referência para os ativos de renda fixa, trouxe retorno de +0,83% em abril;
- A caderneta de poupança rendeu +0,56% no mês;
- O dólar teve alta de +3,85% frente ao real, efeito do fluxo de saída do investidor estrangeiro no país.
Mundo: No exterior, além do desenrolar da guerra entre Rússia e Ucrânia, um novo surto de Covid-19 na China ligou o sinal de alerta nos mercados e a inflação global segue em níveis elevados.
Nos Estados Unidos, os dados de inflação continuam muito acima da meta do FED (órgão equivalente ao Copom no Brasil), ainda que o mercado de trabalho tenha se mantido muito próximo ao chamado pleno emprego (quando não há falta de empregos no país). Para os analistas, há preocupação de que o FED tenha que ser mais agressivo no aumento dos juros, pois o movimento prejudica principalmente os ativos de países emergentes que podem ter uma migração dos investimentos para títulos do governo americano, que são considerados os investimentos mais seguros do mundo.
Na China, novas medidas de lockdown foram impostas na região de Pequim devido a um novo surto de Covid-19. A estratégia do isolamento do governo chinês consiste em combater as regiões afetadas com isolamento total, mantendo as demais regiões em funcionamento normal. Como consequência, alguns dos maiores bancos mundiais tem reduzido a previsão de crescimento do PIB chinês para patamares em torno de 4% para o ano.
Na Zona do Euro, os dados inflacionários aliado ao declínio da economia do bloco preocupa. A inflação, que já vinha em níveis elevados por conta dos efeitos da pandemia, tem se acelerado com o conflito entre Rússia e Ucrânia e pressiona os preços da energia, alimentos, serviços e bens duráveis. O Banco Central Europeu (BCE) já sinaliza um aumento da taxa básica de juros para julho com possibilidade de novos aumentos no decorrer do segundo semestre, o que prejudicaria ainda mais a atividade econômica do bloco.
As bolsas internacionais encerraram o mês de abril com o seguinte desempenho: O S&P500 (Índice que mede o desempenho de 500 empresas norte-americanas) fechou em queda de -8,8%. O Euro Stoxx 50 (Índice composto por 50 empresas de maior destaque da Zona do Euro) teve queda de -2,55% no mês. Entre os emergentes, o MSCI-EM (Índice de referência composto por ações dos principais países emergentes) fechou em queda de -5,75% em março.
WSS: Em abril a rentabilidade da WSS foi de -0,78%. No acumulado de 2022, os investimentos da WSS tiveram retorno de +4,0%. Nos últimos 12, 24 e 36 meses a rentabilidade da WSS acumula +7,1% (100% do CDI), +20,5% (218% do CDI) e +27,8% (184% do CDI) respectivamente.
Obs: Cota WSS de abril é prévia, sujeita a pequenos ajustes.
Histórico de Rentabilidade da WSS x CDI e Poupança:
